Minggu 25–29 Mei ditentukan oleh dua kuasa yang tegas. Pertama, laporan inflasi PCE April AS (diterbitkan 28 Mei) mengesahkan PCE tajuk pada 3.8% tahun ke tahun dan PCE teras pada 3.3% setahun – jauh melebihi sasaran 2% Fed, didorong oleh kos tenaga akibat konflik Selat Hormuz. Perbelanjaan pengguna meningkat hanya 0.1% dalam nilai benar dan kadar simpanan peribadi jatuh kepada 2.6%, tahap terendah dalam hampir dua dekad. Kedua, Axios melaporkan bahawa jurunding AS dan Iran bersetuju mengenai Memorandum Persefahaman 60 hari untuk melanjutkan gencatan senjata dan memulakan rundingan nuklear, dengan jaminan penghantaran bebas melalui Hormuz – tertakluk kepada tandatangan Presiden Trump, yang pada penutupan Jumaat belum lagi diberikan.
Pesanan Barangan Tahan Lama melepasi jangkaan dengan kuat pada +7.9% berbanding konsensus +3.5%. Anggaran Kedua KDNK S1 AS mengesahkan penguncupan −0.3% tahunan. DXY berundur ke hampir 99.00 atas PCE yang lebih lemah dan optimisme MOU Iran. CME FedWatch: ~kebarangkalian 40–42% kenaikan 25 mata asas menjelang Disember 2026; tiada pemotongan dihargakan pada 2026. Penutupan pra-mesyuarat FOMC bermula 29 Mei menjelang mesyuarat 16–17 Jun (dengan plot titik baharu).
Harga penutupan, Jumaat 29 Mei 2026:
EUR/USD – 1.1660 | Brent Mentah – $91.12 | Niaga Hadapan Emas – $4,593.00 | Niaga Hadapan Perak – $76.17 | Bitcoin – $73,565 | Ethereum – $1,992
Kalendar makro utama, 2–5 Jun: Isnin: ISM Manufacturing PMI; PMI Pembuatan Global S&P akhir. Selasa: Lowongan Pekerjaan JOLTS; Pesanan Kilang. Rabu: ADP Guna Tenaga; ISM Services PMI; Inventori Minyak Mentah EIA; Buku Beige Fed. Khamis: Tuntutan Pengangguran Awal; Imbangan Perdagangan AS. Jumaat 6 Jun: Gaji Bukan Pertanian AS (Mei) – peristiwa penentu minggu ini. Juga: PMI akhir Zon Euro (Isnin/Rabu); Pesanan Kilang Jerman (Khamis). Penutupan FOMC kekal berkuat kuasa sepanjang minggu – tiada ucapan Fed.
EUR/USD
EUR/USD ditutup pada 1.1660 (penutupan sebelumnya 1.1650; julat harian 1.1634–1.1668; julat 52 minggu 1.1313–1.2079; penilaian harian: Jual). Pasangan ini meningkat sedikit pada minggu ini, memutuskan rentetan kerugian tiga minggu berturut-turut, dibantu oleh PCE yang lebih lemah dan minit ECB yang menunjukkan beberapa penggubal dasar menganggap penahanan April sebagai keputusan rapat – ada yang bersedia menyokong kenaikan. Pasaran sepenuhnya menghargai kenaikan kadar ECB 25 mata asas pada 11 Jun. EUR/USD kekal di bawah SMA 100 hari (~1.1700) dan SMA 200 hari (~1.1670) yang bergabung. RSI ~42 – menanggung tetapi tidak terlebih jual.
Pemangkin utama: ISM Manufacturing (Isnin) – di bawah 50 membebankan USD. JOLTS (Selasa) – lowongan lemah membuka semula naratif pemotongan kadar. ADP + ISM Perkhidmatan (Rabu) – inflasi perkhidmatan panas adalah buli dolar secara tegas. NFP (Jumaat): konsensus ~130–150K; melepasi 200K menolak EUR/USD ke arah 1.1540; terlepas di bawah 100K membuka 1.1750+.
Rintangan: 1.1700, 1.1720, 1.1750 │ Sokongan: 1.1580, 1.1540, 1.1500
Pandangan garis asas: Neutral dengan sedikit kecenderungan positif jika naratif kenaikan ECB (11 Jun) mendominasi. Kluster SMA 1.1670–1.1700 adalah paksi. NFP kukuh membalikkan tekanan ke arah 1.1540–1.1580; cetakan lemah dan perjanjian Iran yang disahkan menyasarkan 1.1750+. Kes asas: julat 1.1580–1.1720.
Minyak Mentah Brent
Brent menetap pada $91.12 (−1.70% pada hari itu; isyarat harian: Jual Kuat; julat 52 minggu $58.72–$126.41). Brent jatuh ~−12% pada minggu ini dan −17% untuk Mei – penurunan bulanan terbesar sejak 2020 – didorong sepenuhnya oleh diplomasi MOU Iran yang melepaskan premium perang. Namun tiada perjanjian yang dimuktamadkan: Trump belum menandatangani pada penutupan Jumaat. Walaupun perjanjian disahkan, pemulihan bekalan adalah perlahan: lombong perlu dibersihkan, infrastruktur dibaiki, dan pengeluaran yang dihentikan mengambil masa beberapa minggu untuk dimulakan semula. IEA memberi amaran bahawa bekalan global kekal ketat sehingga Oktober 2026.
Pemangkin utama: Tandatangan MOU Trump (bila-bila masa) – binari dominan: perjanjian yang ditandatangani menyasarkan $85; perjanjian runtuh menyasarkan semula $98–$100. Inventori EIA (Rabu). ISM Manufacturing (Isnin) – di bawah 50 memperdalam penjualan. NFP (Jumaat) – cetakan kukuh adalah sedikit buli permintaan.
Rintangan: $95.00, $98.00, $100.00 │ Sokongan: $88.00, $85.00, $82.00
Pandangan garis asas: Menanggung kepada neutral, julat $87–$96. Defisit bekalan berstruktur (IEA: bekalan kurang sehingga Oktober) dan garis masa pembersihan lombong menghalang pelepasan penuh sebelum perang. Tandatangan Trump sebelum Isnin menolak ke arah $85; kejadian Hormuz menyasarkan semula $100+. Kes asas: $87–$96, terikat kepada penyelesaian MOU.
Emas (XAU/USD)
Niaga Hadapan Emas ditutup pada $4,593.00 (+1.34% pada hari itu; XAU/USD spot ~$4,539–$4,543; julat 52 minggu $3,247.86–$5,595.46; penilaian harian: Neutral). Emas melonjak buat sesi kedua berturut-turut pada Jumaat, pulih daripada paras rendah pertengahan minggu berhampiran $4,370 kerana PCE teras yang lebih lemah (0.2% MoM) dan tajuk MOU Iran mengurangkan tekanan daripada jangkaan kenaikan Fed. Logam ini berada ~19% di bawah rekod tertinggi sepanjang masa Januari berhampiran $5,595 tetapi kekal +38% tahun ke tahun. Sasaran hujung tahun Goldman Sachs $5,400 dan JPMorgan $5,900 kekal utuh.
Pemangkin utama: Kelulusan MOU Iran – positif jangka sederhana (membuka semula laluan pemotongan kadar). ISM Manufacturing (Isnin) – di bawah 50 menyokong emas melalui risiko kemelesetan. ADP + ISM Perkhidmatan (Rabu) – inflasi panas adalah negatif bagi emas. NFP (Jumaat): cetakan lemah di bawah 100K menyasarkan $4,650–$4,700; cetakan kukuh di atas 200K menolak ke arah $4,480–$4,450.
Rintangan: $4,620, $4,680, $4,750 │ Sokongan: $4,500, $4,450, $4,400
Pandangan garis asas: Berhati-hati buli di atas $4,500. Pemulihan Jumaat dan PCE teras yang lebih lemah telah menstabilkan sentimen. MOU Iran, jika ditandatangani, menghapuskan tekanan inflasi minyak berstruktur – positif bersih jangka sederhana. NFP Jumaat adalah pemangkin penentu: cetakan lemah menyasarkan $4,650+; cetakan kukuh membuka semula $4,450. Kes asas: julat $4,500–$4,650. Kes buli jangka panjang ($5,400–$5,900) kekal utuh.
Perak (XAG/USD)
Niaga Hadapan Perak ditutup pada $76.17 (−0.04% pada hari itu; julat 52 minggu $32.70–$121.67; penilaian harian: Jual Kuat). Perak mencatatkan keuntungan bulanan +3.1% untuk Mei, mengatasi emas −0.8%, disokong oleh permintaan industri berstruktur daripada solar dan infrastruktur AI. UBS menyemak semula ramalan defisit bekalan tahunan kepada 60–70 juta auns (daripada 300 juta auns) dan memotong permintaan pelaburan sepanjang tahun kepada 300 juta auns. EMA 20 hari (~$77.50–$78.00) kekal sebagai rintangan atas terdekat.
Pemangkin utama: PMI Pembuatan Caixin China (Isnin) – sangat penting untuk permintaan perak industri. Kelulusan MOU Iran – mengurangkan risiko kenaikan Fed, sedikit positif. Harga Perkhidmatan ISM Dibayar (Rabu) – paras tinggi mengekalkan Fed hawk. NFP (Jumaat): cetakan lemah membuka $79–$81; cetakan kukuh menyasarkan semula $72–$70.
Rintangan: $78.00 (EMA 20 hari), $80.00, $83.00 │ Sokongan: $73.00, $70.00, $67.50
Pandangan garis asas: Neutral dengan sedikit kecenderungan pemulihan positif di atas $73. EMA 20 hari pada ~$77.50–$78.00 adalah siling rintangan utama. Perjanjian Iran yang disahkan dan NFP lemah diperlukan untuk menembusinya. Cetakan pekerjaan yang kukuh dan keruntuhan perjanjian menyasarkan semula $70. Kes asas: julat ayunan $73–$78.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin ditutup pada kira-kira $73,565 (kesakitan maksimum opsyen bulanan $75,000; −5.1% pada minggu ini). ETF Bitcoin mencatatkan rentetan aliran keluar 9 hari berturut-turut, menarik lebih $2.8 bilion sejak 14 Mei – yang terpanjang sejak pelancaran ETF pada Januari 2024. BlackRock IBIT sahaja membuang $528 juta pada 28 Mei. EMA 200 hari (~$82,000–$82,500) telah menolak BTC selama lima minggu berturut-turut. Walaupun terdapat aliran keluar ETF, rizab bursa kekal berhampiran paras 7 tahun terendah apabila pemegang jangka panjang terkumpul. Akta CLARITY (rang undang-undang struktur pasaran kripto) terus maju dalam Jawatankuasa Perbankan Senat.
Pemangkin utama: Kelulusan MOU Iran (hujung minggu/Isnin) – positif risiko, menyokong pergerakan ke arah $75,000–$76,000. ISM Manufacturing (Isnin) – di bawah 50 menguatkan kebimbangan kemelesetan. ADP + ISM Perkhidmatan (Rabu) – data panas menghidupkan semula risiko kenaikan Fed. NFP (Jumaat): cetakan lemah di bawah 100K menetapkan semula prospek kadar dan menyasarkan $75,000–$77,000; cetakan kukuh di atas 200K memperdalam penurunan ke arah $70,000. Kemajuan Akta CLARITY – sebarang undian jawatankuasa adalah pemangkin positif utama.
Rintangan: $75,500, $77,300, $80,000 │ Sokongan: $72,000, $70,000, $67,500
Pandangan garis asas: Berhati-hati menanggung di bawah EMA 200 hari ($82,000–$82,500). Rentetan aliran keluar ETF 9 hari menandakan pemudaran permintaan institusi dalam jangka pendek, walaupun bekalan bursa yang rendah rekod dan angin belakang Akta CLARITY menyokong lantai berstruktur. $70,000–$72,000 adalah zon sokongan kritikal. Pemulihan ke arah EMA 200 hari memerlukan NFP lemah dan/atau perjanjian Iran yang disahkan. Kes asas: julat $70,000–$76,000.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum ditutup pada $1,992 (penutupan sebelumnya $1,991.88; julat harian $1,969.48–$2,021.03; −12.67% pada bulan ini; julat 52 minggu $1,388.12–$4,955.90; penilaian harian: Jual Kuat). ETH jatuh secara tegas di bawah paras psikologi $2,000 pada asas penutupan. ETF ETH spot mencatatkan 10 hari berturut-turut aliran keluar, kehilangan $570 juta sejak 11 Mei dan $216 juta untuk minggu sahaja. EMA 50 hari (~$2,175) dan MA 200 hari (~$2,200) kekal sebagai siling rintangan penentu, menolak setiap rali selama enam minggu. Kesakitan maksimum opsyen pada $2,200. Standard Chartered memproyeksikan ETH pada $4,000 hujung 2026. Akta CLARITY adalah pemangkin positif paling asimetrik untuk ETH, yang secara langsung menangani pertikaian klasifikasi komoditi berbanding sekuritinya.
Pemangkin utama: MOU Iran (bila-bila masa) – sedikit buli untuk risiko. ADP + ISM Perkhidmatan (Rabu) – inflasi panas mengukuhkan hawk Fed, negatif untuk ETH. NFP (Jumaat): cetakan kukuh mengancam pecah lanjut ke arah $1,850; cetakan lemah membuka pemulihan ke arah $2,100–$2,200. Akta CLARITY – undian jawatankuasa adalah pemangkin positif khusus ETH yang paling kuat.
Rintangan: $2,050, $2,175 (EMA 50 hari), $2,200 (MA 200 hari) │ Sokongan: $2,000, $1,950, $1,850
Pandangan garis asas: Neutral dengan kecenderungan negatif di bawah $2,050. ETH telah memecah sokongan penutupan $2,000 – pegangan berterusan di bawahnya membuka zon $1,950–$1,850. EMA 50 hari pada $2,175 telah membatasi setiap rali selama enam minggu. ETH tidak mungkin mengatprestasi BTC tanpa pemangkin Akta CLARITY. Kes asas: julat $1,900–$2,100, dengan $2,000 sebagai paksi mingguan.
Kesimpulan
Minggu 2–5 Jun adalah minggu makro penuh terakhir sebelum keputusan bank pusat berturut-turut: ECB 11 Jun dan FOMC 16–17 Jun (dengan plot titik baharu). Penutupan FOMC berkuat kuasa sepanjang minggu, jadi tiada panduan Fed yang akan meredakan tindak balas data.
MOU Iran adalah binari tidak berjadual: tandatangan Trump sebelum pembukaan Isnin mencetuskan jurang lebih rendah dalam Brent ke arah $85–$88, tekanan DXY di bawah 98.50, dan rali kelegaan dalam aset berisiko. Keruntuhan perjanjian membalikkan semua ini.
Gaji Bukan Pertanian Jumaat (konsensus ~130–150K) adalah peristiwa data penentu minggu ini. Terlepas di bawah 100K memecahkan naratif kenaikan Fed, memberikan rali berisiko. Melepasi di atas 200K dengan pecutan upah memperdalam kekuatan dolar dan menghukum setiap instrumen dalam ramalan ini.
EUR/USD kekal dalam julat 1.1580–1.1720, disokong oleh harga kenaikan ECB. Brent berdagangan dalam rejim MOU binari: $87–$96. Emas pulih berhati-hati di atas $4,500; NFP menentukan beruang $4,450 atau buli $4,650. Perak berayun $73–$78. Bitcoin mempertahankan $70,000–$72,000 dengan $82,000 (EMA 200 hari) sebagai sasaran buli. Ethereum telah jatuh di bawah $2,000 – pegangan berterusan di bawahnya membuka zon $1,850.
Kumpulan Analitik NordFX
Penafian: Bahan-bahan ini bukan merupakan cadangan pelaburan atau panduan untuk bekerja di pasaran kewangan dan adalah untuk tujuan maklumat sahaja. Perdagangan di pasaran kewangan adalah berisiko dan boleh membawa kepada kehilangan penuh dana yang didepositkan.
Kembali Kembali
