Minggu 11–15 Mei ditakrifkan oleh dua kejutan yang bertumpu: triple data stagflasi AS – CPI April +3.8% YoY (tertinggi sejak Mei 2023, BLS 12 Mei), PPI April +4.1% YoY (Rabu), dan Jualan Runcit +0.1% MoM berbanding ramalan +0.4% (Khamis) – dan kemerosotan diplomasi Iran. Sidang kemuncak Trump–Xi di Beijing (14–15 Mei) berakhir tanpa kejayaan mengenai Hormuz; Trump pulang dengan kata-kata bahawa rundingan berada dalam "sokongan hidup yang besar". Iran secara terpilih membenarkan ~30 kapal melalui Selat tersebut (terutamanya tangki China), tetapi laluan itu masih ditutup secara berkesan untuk pelayaran Barat. IEA memberi amaran bahawa pasaran minyak global berkemungkinan kekal kekurangan bekalan secara material sehingga Oktober 2026 walaupun konflik berakhir bulan depan. Arab Saudi memberitahu OPEC bahawa pengeluarannya telah jatuh ke tahap terendah sejak 1990.
Rangka kerja makro memasuki 18–22 Mei: Fed kekal di 3.50–3.75%; pasaran wang telah membatalkan semua pemotongan kadar 2026 dan kini memberikan ~30% kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember. ECB mempunyai tiga kenaikan dihargai sepenuhnya untuk akhir tahun. DXY ditutup melebihi 99 – prestasi mingguan terbaiknya dalam lebih sembilan bulan.
Harga penutup, Jumaat 15 Mei 2026:
EUR/USD – 1.1669 | Niaga Hadapan Minyak Mentah Brent – $107.00 | Emas (XAU/USD) – $4,652 | Perak (XAG/USD) – $83.48 | Bitcoin (BTC/USD) – $79,157 | Ethereum (ETH/USD) – $2,285
Kalendar makro utama, 18–22 Mei: Jualan Rumah Tertunda AS (Sel); Minit FOMC (Rab, 20 Mei) – acara utama minggu ini; CPI Akhir UK & Eurozon (Rab); Permulaan Pembinaan Rumah & Permit Bangunan AS (Kha); Indeks Pembuatan Fed Philadelphia (Kha); Sentimen U. of Michigan – Akhir Mei (Jum). Tiada penceramah Fed (tempoh sekatan pra-FOMC untuk mesyuarat 17–18 Jun bermula 29 Mei).
EUR/USD
EUR/USD ditutup pada 1.1669 (Investing.com penutupan sebelumnya), julat harian 1.1617–1.1675, julat 52 minggu 1.1130–1.2079. Pasangan ini mencatatkan penurunan berturut-turut lima hari – jangkauan mingguan terburuknya sejak awal April – didorong oleh data CPI/PPI yang panas dan DXY melonjak melebihi 99. Harga telah menembusi di bawah SMA 20 hari (~1.1700) dan SMA 100 hari (~1.1660). Ringkasan teknikal Investing.com: Jualan Kuat pada semua jangka masa intraday dan harian; RSI pada 35.8 – menghampiri lebihan jualan tetapi belum ekstrem. Secara struktur, ECB dengan tiga kenaikan dihargai untuk akhir tahun menyediakan paras sokongan, tetapi momentum jangka pendek memihak kepada dolar.
Pemangkin utama: Minit FOMC (Rab) – sebarang perbincangan mengenai ambang kenaikan adalah positif untuk dolar, mensasarkan 1.1580–1.1550. CPI Akhir Eurozon (Rab) – pengesahan melebihi 2.2% mengukuhkan sikap hawkish ECB. Jualan Rumah Tertunda AS (Sel) dan Fed Philly (Kha) menambah isyarat tambahan untuk dolar. Kejayaan dengan Iran akan menjadi positif yang tajam untuk EUR/USD.
Rintangan: 1.1675, 1.1700, 1.1750 Sokongan: 1.1600, 1.1580, 1.1483–1.1497
Pandangan asas: Menurun di bawah 1.1675. SMA 200 hari (~1.1620) dan zon 1.1598–1.1603 adalah paras kritikal. Penutupan harian di bawah 1.1580 membuka 1.1483–1.1497. Pemulihan memerlukan Minit FOMC tidak memberikan kejutan hawkish dan CPI Eurozon mengukuhkan jangkaan kenaikan ECB. Kes asas: julat 1.1580–1.1680.
Minyak Mentah Brent
Brent diselesaikan pada kira-kira $107.00 (Investing.com; Trading Economics: $106.89 pada 15 Mei, +1.11% pada hari tersebut), keuntungan mingguan sebanyak +~5.7% daripada penutupan sebelumnya $101.29 – kenaikan mingguan terbesar dalam tiga minggu. Minyak meningkat dengan ketara pada Jumaat (+3%+) selepas Trump secara terbuka mengatakan kesabarannya terhadap Iran semakin menipis. Brent "bersedia untuk kenaikan mingguan 6%" (Investing.com/Reuters 15 Mei). IEA melaporkan aliran Hormuz jatuh sebanyak ~4 juta tong sehari pada Mac–April; pengeluaran Saudi pada paras terendah sejak 1990. Investing.com menilai Brent Beli Kuat pada semua jangka masa. Julat 52 minggu: $58.72–$126.41.
Pemangkin utama: Respons Iran terhadap tekanan AS (bila-bila masa). Risiko peningkatan Trump – kekecewaannya secara terbuka terhadap Tehran mengurangkan kebarangkalian perjanjian pantas. Peranan pengantaraan China (AS menekan Beijing untuk memanfaatkan bahagian ~90% importnya bagi minyak Iran). Inventori EIA mingguan (Rab). Data PMI Kilat (Sel) – PMI pembuatan yang lemah boleh melembutkan jangkaan permintaan.
Rintangan: $110, $114, $118 Sokongan: $104, $101, $98
Pandangan asas: Menaik melebihi $104, dengan risiko binari yang melampau. Kejutan bekalan (IEA: kekurangan bekalan sehingga Oktober; Saudi pada tahap terendah 36 tahun) memberikan sokongan asas jauh melebihi paras sebelum konflik. Ketidaksabaran Trump yang meningkat menambah risiko peningkatan. Kes asas: $104–$112 dengan kecenderungan menaik. Perjanjian Hormuz yang disahkan mencetuskan penurunan $15–20 menuju $88–92; peningkatan semula mensasarkan $118–$126.
Emas (XAU/USD)
Emas (spot XAU/USD) ditutup pada $4,652 menurut Investing.com (penutupan sebelumnya $4,652.46; julat harian $4,607–$4,665; julat 52 minggu $3,120–$5,595). Logam tersebut mencatatkan penurunan mingguan −1.7% daripada penutupan sebelumnya $4,730.70, mencatatkan empat hari kerugian harian berturut-turut. Gabungan CPI/PPI yang panas meningkatkan jangkaan kenaikan kadar, melonjakkan kos peluang memegang emas yang tidak menghasilkan pendapatan sementara USD meningkat. Keputusan India untuk menaikkan tarif import emas daripada 6% kepada 15% (diumumkan 13 Mei, Bloomberg) – meliputi anggaran 700–800 tan/tahun permintaan – menambah halangan permintaan. Sidang kemuncak Trump–Xi tidak menghasilkan kejayaan Hormuz, menghilangkan pemangkin menaik utama jangka pendek. CME FedWatch: ~95.8% kebarangkalian tiada perubahan kadar Jun; ~30% untuk kenaikan Disember. Investing.com menilai XAU/USD Jualan Kuat pada semua jangka masa intraday dan harian.
Pemangkin utama: Minit FOMC (Rab) – nada hawkish mensasarkan $4,550–$4,500. Fed Philly dan Permulaan Pembinaan Rumah (Kha). Pemerhatian tarif India – sebarang pembalikan memberikan lantunan kelegaan. Penyelesaian Iran adalah negatif jangka pendek untuk emas (inflasi minyak yang lebih rendah mengurangkan urgensi) tetapi positif jangka sederhana (laluan pemotongan kadar dibuka semula). Sasaran akhir tahun Goldman Sachs: $5,400; JPMorgan: $5,900.
Rintangan: $4,665, $4,700, $4,760 Sokongan: $4,600, $4,550, $4,500
Pandangan asas: Menurun hingga neutral di bawah $4,665. Paras sokongan $4,700 telah diserahkan; $4,600–$4,550 kini menjadi zon ujian jangka pendek. Penutupan di bawah $4,500 membuka $4,450–$4,400 (sokongan struktur berbilang bulan). Pemulihan memerlukan Minit FOMC tidak memberikan kejutan hawkish dan/atau penurunan ketegangan Hormuz yang konkrit. Kes naik jangka panjang (konsensus penganalisis akhir tahun $5,400–$5,900) kekal utuh. Kes asas untuk minggu ini: julat $4,550–$4,665.
Perak (XAG/USD)
Perak (XAG/USD) ditutup pada $83.48 pada Jumaat menurut Investing.com (penutupan sebelumnya pada 16 Mei; julat harian pada 15 Mei: $77.63–$83.88; julat 52 minggu $31.64–$121.67). Selepas melonjak +5.4% minggu sebelumnya, perak menyerah balik di bawah tekanan berganda kenaikan USD dan jangkaan kenaikan kadar. Secara intraday, perak jatuh serendah ~$76–$77 (Trading Economics melaporkan −9.18% pada satu ketika pada Jumaat), sebelum pulih untuk ditutup pada $83.48 di Investing.com. Pergerakan intraday yang ganas ini dikaitkan dengan data PPI AS yang panas, kenaikan tarif perak India kepada 15%, dan UBS memotong ramalan permintaan pelaburan perak tahunannya sebanyak ~25% (daripada 400J kepada 300J oz). SMA 50 hari (~$82.67) – yang hanya direbut sebentar minggu lalu – kini kembali memainkan peranan sebagai rintangan jangka pendek. Investing.com menilai XAG/USD Neutral pada jangka masa harian (Jualan Kuat intraday), mencerminkan permintaan industri struktur berbanding halangan makro.
Pemangkin utama: Minit FOMC (Rab) – nada hawkish menolak ke arah $80 dan ke bawah. Permintaan industri dari China (EV, solar). Trajektori USD. Pemerhatian pembalikan tarif India. Data PMI Kilat – PMI pembuatan global yang kukuh adalah positif untuk perak. Defisit bekalan struktur (diunjurkan tahun keenam berturut-turut) dan permintaan industri AI/solar memberikan sokongan jangka panjang.
Rintangan: $84.00, $86.00, $88.00 Sokongan: $80.00, $77.00, $75.23 (SMA 200 hari)
Pandangan asas: Neutral dengan kecenderungan negatif sedikit. Pembalikan intraday yang tajam dan sesi Jumaat yang tidak menentu menandakan ketidakstabilan. SMA 50 hari pada $82.67 kini menjadi rintangan di atas; SMA 200 hari pada $75.23 adalah paras sokongan struktur. Pelbagai halangan – kekuatan USD, jangkaan kadar yang meningkat, kesan tarif India, dan penurunan ramalan permintaan UBS – mencabar kes menaik. Kes asas untuk minggu ini: ayunan $80.00–$84.00, bias ke bawah jika tiada pivot makro.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin ditutup pada kira-kira $79,157 pada Jumaat, satu penurunan mingguan −1.3% daripada $80,165. Minggu ini dibuka dengan baik: BTC mencapai paras tertinggi $82,000 pada Khamis (tertinggi sejak Januari 2026) apabila Jawatankuasa Perbankan Senat memajukan Akta CLARITY (rang undang-undang struktur pasaran kripto). Lonjakan hasil bon pada Jumaat membalikkan pergerakan itu secara tajam: BTC jatuh serendah $78,600, dengan lebih daripada $360J posisi panjang berleverage dilikuidasi (penghapusan terbesar sejak akhir Mac, menurut CoinGlass). EMA 200 hari (~$82,228) mengehadkan harga untuk minggu ketiga berturut-turut. Asas on-chain kekal utuh: rizab pertukaran pada paras terendah 7 tahun; BlackRock IBIT memegang ~812,000 BTC (~$62B); aliran masuk bersih ETF terkumpul: $58.5B. Kapitalisasi pasaran: ~$1.33T.
Pemangkin utama: Minit FOMC (Rab) – nada hawkish mengekalkan tekanan hasil bon ke atas kripto. Kemajuan Akta CLARITY di Senat – undi lulus penuh adalah positif jangka sederhana yang utama. Perjanjian damai Iran = rangsangan risiko-on. Paras $79,000 adalah paras sokongan jangka pendek yang ditetapkan; penutupan harian di bawah $78,500 berisiko menguji semula $76,960.
Rintangan: $81,000, $82,228 (EMA 200 hari), $84,000 Sokongan: $79,000, $78,500, $76,960
Pandangan asas: Sederhana menaik melebihi $79,000. Bekalan pertukaran terendah dalam rekod, aliran masuk ETF $58.5B, dan pengumpulan paus bersejarah mengekalkan tawaran struktur. Penembusan Khamis yang gagal melebihi $82,000 dan peristiwa penurunan leverage Jumaat mengesahkan EMA 200 hari pada $82,228 sebagai siling yang sukar. Kemajuan Akta CLARITY adalah pemangkin perundangan utama jangka pendek. Kes asas: ayunan $78,500–$82,228. Penutupan yang disahkan melebihi $82,228 membuka $84,000–$86,000.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum ditutup pada $2,285 (Investing.com penutupan sebelumnya $2,284.96; julat 52 minggu $1,388–$4,956), pada dasarnya mendatar pada minggu itu daripada penutupan sebelumnya $2,284.70. Walau bagaimanapun, sesi mingguan menyembunyikan ayunan intraday yang ganas: ETH melonjak ke ~$2,412 pada Rabu–Khamis (tertinggi sejak akhir April) atas optimisme Akta CLARITY, sebelum berbalik dengan lonjakan hasil bon pada Jumaat. ETH menunjukkan prestasi lebih rendah daripada BTC secara relatif, dibebani oleh eksploitasi TrustedVolumes $5.9J dan $30.8J ETH dibekukan di Arbitrum (penggodam Korea Utara) – bukan sistemik, tetapi kedua-duanya membebankan sentimen. EMA 50 hari (~$2,361) dan MA 200 hari (~$2,367) terus membentuk kelompok rintangan selebar $6 yang ketat yang telah menolak setiap kenaikan ETH pada Mei. Investing.com menilai ETH Jualan Kuat pada jangka masa intraday dan harian.
Pemangkin utama: Minit FOMC (Rab) – ETH lebih sensitif kepada kadar berbanding BTC; nada hawkish mensasarkan $2,150. Akta CLARITY – kemajuan selanjutnya adalah positif untuk ETH dan mengurangkan ketidakpastian peraturan. Aliran spot ETH ETF (BlackRock ETHA, Fidelity FETH) memberikan paras sokongan struktur. Sebarang tajuk berita eksploitasi baharu akan membebankan ETH secara tidak seimbang.
Rintangan: $2,320, $2,361–$2,367 (kelompok MA), $2,412 Sokongan: $2,200, $2,150, $2,108
Pandangan asas: Neutral dengan bias negatif sedikit di bawah $2,320. Kelompok MA $2,361–$2,367 kini telah menolak tiga kenaikan ETH berturut-turut pada Mei. Paras $2,150 adalah sokongan kritikal seterusnya; penutupan di bawahnya membuka $2,108 dan berpotensi $2,000. Penutupan mingguan melebihi $2,367 – yang memerlukan sikap dovish FOMC atau kejayaan Hormuz – mensasarkan $2,412–$2,460. Kes asas: julat $2,150–$2,320, dengan ETH berkemungkinan terus menunjukkan prestasi lebih rendah daripada BTC dalam persekitaran makro risiko-off.
Kesimpulan
Dua kuasa mentakrifkan minggu dagangan 18–22 Mei. Pertama, realiti data stagflasi AS – CPI +3.8%, PPI +4.1%, Jualan Runcit yang lemah – telah menghapuskan pemotongan kadar Fed 2026 dan meletakkan kenaikan kadar dengan tegas di atas meja (CME: ~30% kebarangkalian Disember). Kedua, kebuntuan Selat Hormuz berterusan, dengan kesabaran Trump yang jelas mula merosot selepas sidang kemuncak Beijing yang gagal. Minit FOMC (Rabu) adalah pemangkin utama minggu ini: bahasa hawkish mempercepat kenaikan dolar dan memanjangkan jualan dalam emas, perak, dan kripto; bacaan neutral hingga dovish mencetuskan lantunan kelegaan di semua instrumen. Fed Philly (Khamis) dan Sentimen Akhir UMich (Jumaat) memberikan isyarat tambahan dari segi permintaan.
EUR/USD mempertahankan SMA 200 hari pada ~1.1620 selepas penurunan lima hari; pemecahan di bawah 1.1580 membuka 1.1483–1.1497. Brent mengekalkan kecenderungan menaik melebihi $104, dengan ketidaksabaran Trump yang meningkat terhadap Tehran meningkatkan risiko peningkatan berbanding penyelesaian. Emas menguji sokongan $4,600–$4,550 selepas kehilangan paras $4,700 – cetakan Minit FOMC hawkish mengancam $4,500. Perak mengemudi persekitaran intraday yang meletup: SMA 50 hari ($82.67) adalah sasaran segera di atas; SMA 200 hari ($75.23) adalah paras sokongan struktur. Bitcoin menyatu melebihi $79,000 dengan EMA 200 hari ($82,228) sebagai paras penembusan yang menentukan; momentum Akta CLARITY adalah pemangkin utama. Ethereum menunjukkan prestasi lebih rendah daripada BTC dan menghadapi kelompok MA $2,361–$2,367 sebagai siling utama, dengan $2,150 sebagai pivot menurun.
Kumpulan Analitik NordFX
Penafian: Bahan-bahan ini bukan cadangan pelaburan atau panduan untuk berurus niaga di pasaran kewangan dan adalah untuk tujuan maklumat sahaja. Berdagang di pasaran kewangan adalah berisiko dan boleh menyebabkan kehilangan sepenuhnya dana yang didepositkan.
Kembali Kembali
