一周前，我们谈到了世界各主要金融机构经济学家如何看待欧元/美元货币对2023年前景的问题。不过，多年以来，我们的行情评论中还包含了另外两个主要货币对——美元/日元（USD/JPY）和英镑/美元（GBP/USD）。如果在这个时候，将它们忽略是不公平的。而且，在DXY美元指数当中，日元和英镑也是继欧元之后，最重要的组成部分（所占比例分别为13.6%和11.9%）。
但除了对未来行情的预测外，我们照例还会为您讲述专家们对过去一年（2022年）的预期，以及这些预期到底有多么贴近现实。
美元/日元（USD/JPY）：先上涨，后下跌
在一年前，我们将这个货币对的行情预测命名为“日本需要疲软的日元”。而这个说法是绝对正确的：1月1日，美元兑日元以115.00开盘，因受超软货币政策以及负利率政策（负0.1%）影响，至10月21日，该汇价已接近152.00。这个货币对上一次达到如此高的价位，还是在三十二年前。对于本国货币出现如此大幅度走软，就连日本财务省和日本央行也感到担忧，于是，紧急启动了货币干预措施来进行挽救。市场对美联储由极其强硬的鹰派货币政策转向稍软立场的预期，也助力了日元的走强。因此，美元/日元货币对形成了这样的年度波动（数据截至每个季度末）：第一季度 — 121.00，第二季度 — 135.00，第三季度 — 144.00以及第四季度 — 131.00。
一年前，几乎没有任何一个专家会怀疑，美联储和日本央行在做法上的不同会加强美元的地位。但是也几乎没有人预料到，价格的跃升会如此强劲。最贴近现实（但仍有一定距离）的预测来自于荷兰ING银行集团（荷兰国际集团），预测结果是这样的：第一季度 — 114.00，第二季度 — 115.00，第三季度 — 118.00以及第四季度 — 120.00。摩根史丹利（预测第四季度价格为118.00）和法国东方汇理资产管理公司Amundi（预测第四季度价格为116.00）紧随其后。
法国金融集团法国兴业银行（Societe Generale）、英国巴克莱银行（British Barclays Bank）以及加拿大帝国银行集团（Canadian Imperial Bank of Commerce）也表示，美元兑日元汇价最高可达到116.00，但不是到年底，而是在第二季度。再进一步，按照这些金融机构分析师们的说法，日元不得不将美元推至114.00-115.00区间。高盛集团（Goldman Sachs）的预测误差最大，他们认为该货币对会以跌至111.00来迎接2023。
关于过去一年宏观经济数据最终的统计结果，我们尚不得知。不过，据预计，2022年日本消费者通胀率最终结果将为2.9%。这个结果略高于其目标水平，但是相较于其他那些监管部门在过去一年里一直积极加息以遏制物价上涨的各主要国家的表现来说，还是远远偏低。此外，据日本央行预测，至2023年年底，该指标可能会下降至1.6%。那一个合乎逻辑的问题产生了：如果一切都这么好，那为什么还要对当前的货币政策进行收紧、上调基准率水平，给生产者制造麻烦呢？
在12月20日召开的去年最后一次会议上，日本央行就还是这么做：保持利率水平不变。不过，该央行依然设法通过将政府债券收益率的波动范围扩大至0.5%，让市场感到大吃一惊。这个决定，导致日元兑美元走高超过3%。
此外，一段平静的时光可能要到来，在今年1季度，日本央行在货币政策上不会做出任何重大改变。预期只有到4月8日之后，才会采取某些举措。因为那时，将是日本央行行长黑田东彦任期届满的日子。接替他的，可能会是一位立场更强硬的新候选人。然而，尽管在候选人中有更具鹰派观点的人选，但对于其政策会发生根本性改变，我们还是很难抱有预期。
在之前的预测评论中，我们曾描述过对应美元/日元美联储在2023年会有哪些计划。而如果日本央行仍旧保持当前立场，那两者在利率上的差距将会拉大，但不会太大，然而会彻底稳定下来。一些专家认为，中国的局势发展可能会对日元产生严重影响。如果中国的经济指标持续下滑，那日元可能会成为亚洲投资者的“避风港”，日元的地位也会因此而增强。
或许正是上面这些因素，才令世界各领先银行策略师的看法受到影响。ING公司认为美元/日元会在2023年年底接近125.00。法国兴业银行给出了类似的季度预测：第一季度 — 135.00，第二季度 — 135.00，第三季度 — 130.00以及第四季度 — 125.00。汇丰银行也估计，该货币对到2024年还几乎会在当前相同水平，即130.00左右。
到今年12月末，还有十二个月的时间。在这段时间里，可能会发生许多始料未及的事情。过去三年已经清楚地证明了这一点：COVID-19新冠疫情以及俄罗斯对乌克兰的武装入侵打碎了之前许多的预测和计算。这也正是我们要了解专家对于更短时期行情如何看待的意义所在。
对于这个货币对今年第一季度的波动范围，专家们给出了一个异常宽广的意见。一些（但并不是很多）分析师预计，这个货币对的汇价会进一步下跌，目前看来会达到124.00-125.00区域。高盛集团和美国BBH银行（Brown Brothers Harriman）则相反地认为，汇价会再次探测高点150.00。英国巴莱克银行和美国银行（Bank of America）也认为汇价会上涨至146.00-147.00。尽管ING集团、法国巴黎银行（BNP Paribas）和加拿大帝国银行认为目标应该更为温和一些（认为汇价会涨至136.00-138.00），但很明显，大多数影响力者都预计美元兑日元会在今年1-3月份走强。
英镑/美元（GBP/USD）：依然站在岔路口
对于这个货币对的行情预测，我们在去年命名的标题是“站在三岔路的路口”。导致这个结果的原因在于，英国央行与日本央行不同，其立场的可预测性要低得多。汇价走势有三种可能：上涨、下跌或者横摆波动。
尽管英国对能源的依赖远低于欧盟，但该国也未能绕过因反俄罗斯制裁而引发的全球危机。2022年1月1日，该货币对以1.3500开盘，接下来的波动情况是这样的（数据截至每个季度末）：第一季度 — 1.3100、第二季度 — 1.2100、第三季度 — 1.1100、第四季度 — 1.2000。英镑/美元汇价在2022年9月26日达到37年来最低水平，谷值落于1.0350附近。
荷兰国际集团（ING集团）分析师曾做出这样的预测，认为英镑会下跌至由走强的美元、稳定的商品货币以及疲软的低收益货币构成的三角形中间的某个位置。因此，按照他们的设想，英镑/美元汇价应该进行这样的横摆波动：第一季度 — 1.3300、第二季度 — 1.3400、第三季度 — 1.3400和第四季度 — 1.3400。然而，他们错了。但这个错误与英国巴克莱银行提出的爱国方案（第一季度 — 1.3300、第二季度 — 1.3700、第三季度 — 1.4000、第四季度 — 1.4200）相比，还是微不足道。那就是，到第三季度末，英镑兑美元实际汇价为1.0350，而不是1.4000。3,850点的误差啊！
得益于英国央行的收紧立场以及市场对美联储软化立场的预期，英镑成功挽回部分损失，于2022年10-12月期间涨至1.2000区域。不过，德国商业银行的专家认为目前的状况只是暂时性的缓解，他们预计英镑将承受更大压力。
随着经济从危机中复苏，美国的表现要比英国好得多。英国央行代表公开谈及了这段困难时期。根据该央行预测，始于去年的衰退将持续到2024年年中，同时经济将萎缩2.9%。目前，英镑的脆弱性还与庞大的经常账户赤字以及不断飙升的通货膨胀（通胀率已达数年来新高）有关。这种局面的产生，首先应归因于石油及天然气进口成本的大幅上涨。
很有可能的情况是，英国在2023年还将继续加息，以试图控制物价上涨。到目前，美联储和英国央行的利率水平分别为4.50%和3.50%。两者间的差距没有像以往那么大，只有100个基点。美元的这种优势还会继续保持下去，而其汇率可能会达到平价，前提是如果英国央行的立场变得更“鹰”的话。与此同时，经济学家们也在讨论英国央行会在今年第一和第二季度分别再加息50基点和25基点，使英镑利率达到4.25%的可能性。
在这种形势下，据英国最大金融集团之一的汇丰银行的说法，英镑/美元的走势将会是这样的：第一季度 — 1.2200、第二季度 — 1.2300、第三季度 — 1.2400、第四季度 — 1.2500。法国兴业银行集团认为汇价波动应该是这样的：第一季度 — 1.2000、第四季度 — 1.2400。
跟美元/日元货币对的情况一样，人们对英镑/美元下一个季度走势的预测看起来更具体和更具多变性：从加拿大道明证券（TD Securities Research）给出的1.0700，到花旗银行的1.2600。这个范围内的中间预测还有：法国巴黎银行的1.0800、英国巴克莱银行的1.1300、加拿大帝国商业银行的1.1500、加拿大丰业银行（Scotiabank）的1.2000以及西太平洋银行（Westpac Institutional Bank）的1.2200。
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从下周开始，我们的预测将按惯例从年度和季度转回一周行情预测。我们认为，这样指导会变得更加清晰明了。
NordFX分析团队
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