تميَّز أسبوع 11-15 مايو بصدمتين متلاقيتين: ثلاثية بيانات أمريكية ركودية تضخمية – مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل +3.8% على أساس سنوي (الأعلى منذ مايو 2023، حسب مكتب إحصاءات العمل في 12 مايو)، ومؤشر أسعار المنتجين لشهر أبريل +4.1% على أساس سنوي (الأربعاء)، ومبيعات التجزئة +0.1% شهرياً مقابل توقعات +0.4% (الخميس) – وانهيار الدبلوماسية مع إيران. اختُتمت قمة ترامب-شي في بكين (14-15 مايو) دون أي اختراق بشأن هرمز؛ وقال ترامب لدى عودته إن المحادثات على "أجهزة الإنعاش". وسمحت إيران بشكل انتقائي بمرور نحو 30 سفينة عبر المضيق (معظمها ناقلات صينية)، لكن الطريق لا يزال مغلقاً فعلياً أمام الشحن الغربي. وحذّرت وكالة الطاقة الدولية من أن سوق النفط العالمية ستظل تعاني من نقص حاد في الإمدادات حتى أكتوبر 2026 حتى لو انتهى النزاع الشهر المقبل. وأبلغت المملكة العربية السعودية أوبك بأن إنتاجها قد انخفض إلى أدنى مستوى منذ عام 1990.
الإطار الكلي قبل دخول أسبوع 18-22 مايو: الفيدرالي الأمريكي ثابت عند 3.50-3.75%؛ وأسواق النقد ألغت تسعير جميع خفوضات الفائدة لعام 2026 وباتت تُسعّر الآن احتمال ~30% لرفع الفائدة في ديسمبر. والبنك المركزي الأوروبي مُسعَّر له ثلاث زيادات بالكامل بنهاية العام. وأغلق مؤشر الدولار DXY فوق 99 – أفضل أداء أسبوعي له منذ أكثر من تسعة أشهر.
أسعار الإغلاق، الجمعة 15 مايو 2026:
EUR/USD – 1.1669 | عقود خام برنت الآجلة – 107.00 دولار | الذهب (XAU/USD) – 4,652 دولار | الفضة (XAG/USD) – 83.48 دولار | البيتكوين (BTC/USD) – 79,157 دولار | الإيثريوم (ETH/USD) – 2,285 دولار
أهم الأحداث الاقتصادية الكلية، 18-22 مايو: مبيعات المنازل المعلقة الأمريكية (الثلاثاء)؛ محضر اجتماع FOMC (الأربعاء 20 مايو) – الحدث المحوري للأسبوع؛ مؤشرات أسعار المستهلك النهائية في المملكة المتحدة ومنطقة اليورو (الأربعاء)؛ بدء بناء المساكن وتصاريح البناء الأمريكية (الخميس)؛ مؤشر بنك الاحتياطي الفيدرالي لفيلادلفيا للتصنيع (الخميس)؛ مؤشر ثقة جامعة ميشيغان – القراءة النهائية لمايو (الجمعة). لا متحدثين من الفيدرالي (تبدأ فترة الصمت السابقة لاجتماع 17-18 يونيو في 29 مايو).
EUR/USD
أغلق زوج EUR/USD عند 1.1669 (إغلاق سابق من Investing.com)، بنطاق يومي 1.1617-1.1675، ونطاق 52 أسبوعاً 1.1130-1.2079. سجّل الزوج تراجعاً متواصلاً لخمسة أيام – أسوأ أداء أسبوعي له منذ أوائل أبريل – بدفع من قراءات CPI/PPI الساخنة وارتفاع DXY فوق 99. وكسر السعر المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً (~1.1700) ولـ100 يوم (~1.1660). الملخص الفني من Investing.com: بيع قوي على جميع الأطر الزمنية اليومية وداخل اليوم؛ مؤشر القوة النسبية RSI عند 35.8 – يقترب من منطقة التشبع البيعي دون بلوغها بعد. هيكلياً، يوفّر تسعير ثلاث زيادات للبنك المركزي الأوروبي بنهاية العام أرضية للزوج، لكن الزخم قصير الأجل يميل لصالح الدولار.
المحفّزات الرئيسية: محضر FOMC (الأربعاء) – أي نقاش حول عتبة رفع الفائدة إيجابي للدولار، ويستهدف 1.1580-1.1550. مؤشر CPI النهائي لمنطقة اليورو (الأربعاء) – أي تأكيد فوق 2.2% يعزز التشدد لدى ECB. مبيعات المنازل المعلقة الأمريكية (الثلاثاء) ومؤشر فيلي فيد (الخميس) يضيفان إشارات داعمة للدولار. أي اختراق إيراني سيكون إيجابياً قوياً لـEUR/USD.
المقاومة: 1.1675، 1.1700، 1.1750 الدعم: 1.1600، 1.1580، 1.1483-1.1497
الرؤية الأساسية: هابطة دون 1.1675. المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (~1.1620) ومنطقة 1.1598-1.1603 هما الأرضيتان الحرجتان. الإغلاق اليومي دون 1.1580 يفتح الباب نحو 1.1483-1.1497. ويتطلب التعافي ألا يحمل محضر FOMC أي مفاجآت متشددة، وأن يُعزّز CPI لمنطقة اليورو توقعات رفع الفائدة من ECB. السيناريو الأساسي: نطاق 1.1580-1.1680.
خام برنت
استقر خام برنت عند نحو 107.00 دولار (Investing.com؛ Trading Economics: 106.89 دولار في 15 مايو، +1.11% خلال اليوم)، بمكسب أسبوعي قدره +~5.7% من الإغلاق السابق عند 101.29 دولار – أكبر مكسب أسبوعي خلال ثلاثة أسابيع. وارتفع النفط بقوة يوم الجمعة (+3%+) بعد أن صرّح ترامب علناً بأن صبره مع إيران ينفد. وكان برنت "في طريقه لمكسب أسبوعي بنسبة 6%" (Investing.com/Reuters 15 مايو). وأفادت وكالة الطاقة الدولية بأن تدفقات هرمز انخفضت بنحو 4 ملايين برميل يومياً في مارس-أبريل؛ والإنتاج السعودي عند أدنى مستوى منذ 1990. ويصنّف Investing.com خام برنت بأنه شراء قوي على جميع الأطر الزمنية. النطاق خلال 52 أسبوعاً: 58.72-126.41 دولار.
المحفّزات الرئيسية: رد إيران على الضغط الأمريكي (في أي يوم). مخاطر التصعيد من ترامب – استياؤه العلني من طهران يُضيّق احتمالات التوصل لاتفاق سريع. دور الوساطة الصينية (الولايات المتحدة تضغط على بكين للاستفادة من حصتها البالغة ~90% من واردات النفط الإيراني). مخزونات إدارة معلومات الطاقة الأسبوعية (الأربعاء). بيانات PMI الأولية (الثلاثاء) – ضعف مؤشر التصنيع قد يخفّف من توقعات الطلب.
المقاومة: 110 دولار، 114 دولار، 118 دولار الدعم: 104 دولار، 101 دولار، 98 دولار
الرؤية الأساسية: صاعدة فوق 104 دولار، مع مخاطر ثنائية حادة. تُوفّر صدمة العرض (وكالة الطاقة: نقص إمدادات حتى أكتوبر؛ السعودية عند أدنى مستوى منذ 36 عاماً) دعماً أساسياً أعلى بكثير من مستويات ما قبل النزاع. وتصاعد نفاد صبر ترامب يرفع مخاطر التصعيد. السيناريو الأساسي: 104-112 دولار مع تحيّز صعودي. أي تأكيد لاتفاق هرمز يُحرّك تراجعاً بمقدار 15-20 دولاراً نحو 88-92؛ أما تجدد التصعيد فيستهدف 118-126 دولاراً مجدداً.
الذهب (XAU/USD)
أغلق الذهب (XAU/USD فوري) عند 4,652 دولار حسب Investing.com (إغلاق سابق 4,652.46 دولار؛ نطاق يومي 4,607-4,665 دولار؛ نطاق 52 أسبوعاً 3,120-5,595 دولار). سجّل المعدن تراجعاً أسبوعياً بنسبة −1.7% من الإغلاق السابق عند 4,730.70 دولار، مُسجّلاً أربع خسائر يومية متتالية. ورفعت قراءات CPI/PPI الساخنة توقعات رفع الفائدة، مما زاد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب غير المُدِرّ للعائد بينما ارتفع الدولار. كما أن قرار الهند برفع رسوم استيراد الذهب من 6% إلى 15% (أُعلن في 13 مايو، بلومبيرغ) – والذي يغطي طلباً يُقدّر بـ700-800 طن سنوياً – أضاف ضغطاً على الطلب. ولم تُسفر قمة ترامب-شي عن أي اختراق بشأن هرمز، مما أزال أهم محفّز صعودي قصير الأجل. CME FedWatch: ~95.8% احتمال عدم تغيير الفائدة في يونيو؛ ~30% لرفعها في ديسمبر. ويصنّف Investing.com زوج XAU/USD بأنه بيع قوي على جميع الأطر الزمنية اليومية وداخل اليوم.
المحفّزات الرئيسية: محضر FOMC (الأربعاء) – النبرة المتشددة تستهدف 4,550-4,500 دولار. مؤشر فيلي فيد وبدء بناء المساكن (الخميس). مراقبة الرسوم الهندية – أي تراجع يُوفّر ارتداداً إيجابياً. حلّ الأزمة الإيرانية سلبي للذهب على المدى القصير (انخفاض تضخم النفط يُقلّل من الحاجة الملحّة) لكنه إيجابي على المدى المتوسط (إعادة فتح مسار خفض الفائدة). هدف غولدمان ساكس لنهاية العام: 5,400 دولار؛ JPMorgan: 5,900 دولار.
المقاومة: 4,665 دولار، 4,700 دولار، 4,760 دولار الدعم: 4,600 دولار، 4,550 دولار، 4,500 دولار
الرؤية الأساسية: هابطة إلى محايدة دون 4,665 دولار. تم التخلي عن أرضية 4,700 دولار؛ ومنطقة 4,600-4,550 هي منطقة الاختبار قصيرة الأجل الآن. الإغلاق دون 4,500 دولار يفتح الباب نحو 4,450-4,400 دولار (دعم هيكلي متعدد الأشهر). يتطلب التعافي ألا يحمل محضر FOMC أي مفاجآت متشددة و/أو خفض تصعيد ملموس في هرمز. ويبقى السيناريو الصعودي طويل الأجل (إجماع المحللين 5,400-5,900 دولار بنهاية العام) قائماً. السيناريو الأساسي للأسبوع: نطاق 4,550-4,665 دولار.
الفضة (XAG/USD)
أغلقت الفضة (XAG/USD) عند 83.48 دولار يوم الجمعة حسب Investing.com (إغلاق سابق حتى 16 مايو؛ نطاق يوم 15 مايو: 77.63-83.88 دولار؛ نطاق 52 أسبوعاً 31.64-121.67 دولار). فبعد ارتفاع +5.4% في الأسبوع السابق، تراجعت الفضة تحت الضغط المزدوج من ارتفاع الدولار وتوقعات رفع الفائدة. وخلال الجلسة، هبطت الفضة إلى ~76-77 دولاراً (أفادت Trading Economics بنسبة −9.18% في لحظة من يوم الجمعة)، قبل أن تتعافى وتغلق عند 83.48 دولار حسب Investing.com. ويُعزى هذا التحرّك العنيف داخل اليوم إلى بيانات PPI الأمريكية الساخنة، ورفع الهند للرسوم على الفضة إلى 15%، وخفض UBS لتوقعات الطلب الاستثماري على الفضة للعام كاملاً بنحو 25% (من 400 مليون إلى 300 مليون أونصة). والمتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً (~82.67 دولار) – الذي استُعيد لفترة وجيزة الأسبوع الماضي – عاد ليكون مقاومة قصيرة الأجل. ويصنّف Investing.com زوج XAG/USD بأنه محايد على الإطار اليومي (بيع قوي داخل اليوم)، مما يعكس الطلب الصناعي الهيكلي مقابل الرياح الكلية المعاكسة.
المحفّزات الرئيسية: محضر FOMC (الأربعاء) – النبرة المتشددة تدفع نحو 80 دولاراً وأدنى. الطلب الصناعي من الصين (السيارات الكهربائية، الطاقة الشمسية). مسار الدولار. مراقبة تراجع الرسوم الهندية. بيانات PMI الأولية – قوة مؤشر التصنيع العالمي إيجابية للفضة. ويوفّر العجز الهيكلي في الإمدادات (المتوقع للسنة السادسة على التوالي) والطلب الصناعي من الذكاء الاصطناعي والطاقة الشمسية دعماً طويل الأجل.
المقاومة: 84.00 دولار، 86.00 دولار، 88.00 دولار الدعم: 80.00 دولار، 77.00 دولار، 75.23 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم)
الرؤية الأساسية: محايدة مع ميل سلبي طفيف. الانعكاس الحاد داخل اليوم وجلسة الجمعة المتقلبة يُشيران إلى عدم استقرار. والمتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند 82.67 دولار يُمثّل مقاومة علوية الآن؛ والمتوسط لـ200 يوم عند 75.23 دولار هو الأرضية الهيكلية. وتُشكّل الرياح المعاكسة المتعددة – قوة الدولار، وارتفاع توقعات الفائدة، وضربة الرسوم الهندية، وخفض UBS لتوقعات الطلب – تحدياً للسيناريو الصعودي. السيناريو الأساسي للأسبوع: تذبذب 80.00-84.00 دولار، مع تحيّز للأسفل في غياب تحوّل كلي.
البيتكوين (BTC/USD)
أغلق البيتكوين عند نحو 79,157 دولاراً يوم الجمعة، بتراجع أسبوعي −1.3% من 80,165 دولاراً. وافتُتح الأسبوع بشكل جيد: لامس BTC قمة 82,000 دولار يوم الخميس (الأعلى منذ يناير 2026) عقب موافقة لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ على قانون CLARITY (مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة). وعكس ارتفاع عوائد السندات يوم الجمعة هذا التحرك بحدة: هبط BTC إلى 78,600 دولار، مع تصفية ما يزيد عن 360 مليون دولار من المراكز الطويلة بالرافعة (أكبر تصفية منذ أواخر مارس، حسب CoinGlass). وحدّ المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم (~82,228 دولار) من السعر للأسبوع الثالث على التوالي. وتبقى الأساسيات على السلسلة سليمة: احتياطيات المنصات عند أدنى مستوى منذ 7 سنوات؛ ويحتفظ صندوق IBIT لبلاك روك بنحو 812,000 BTC (~62 مليار دولار)؛ وإجمالي صافي تدفقات صناديق ETF التراكمية: 58.5 مليار دولار. والقيمة السوقية: ~1.33 تريليون دولار.
المحفّزات الرئيسية: محضر FOMC (الأربعاء) – النبرة المتشددة تُبقي ضغط عوائد السندات على العملات المشفرة. تقدّم قانون CLARITY في مجلس الشيوخ – تصويت بالإقرار الكامل يُمثّل إيجابية كبيرة متوسطة الأجل. اتفاق سلام إيراني = دفعة للأصول الخطرة. ومستوى 79,000 دولار هو الأرضية قصيرة الأجل الراسخة؛ والإغلاق اليومي دون 78,500 دولار يُخاطر بإعادة اختبار 76,960 دولار.
المقاومة: 81,000 دولار، 82,228 دولار (المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم)، 84,000 دولار الدعم: 79,000 دولار، 78,500 دولار، 76,960 دولار
الرؤية الأساسية: صعودية بحذر فوق 79,000 دولار. إن المعروض القياسي المنخفض على المنصات، وتدفقات ETF البالغة 58.5 مليار دولار، والتراكم التاريخي من قبل كبار الحيتان، كل ذلك يُحافظ على الطلب الهيكلي. لكنّ فشل اختراق الخميس فوق 82,000 دولار وحدث إزالة الرافعة يوم الجمعة يُؤكدان أن المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم عند 82,228 دولار يُمثّل سقفاً صلباً. وتقدّم قانون CLARITY هو المحفّز التشريعي الرئيسي قصير الأجل. السيناريو الأساسي: تذبذب 78,500-82,228 دولار. أي إغلاق مؤكد فوق 82,228 دولار يفتح الباب نحو 84,000-86,000 دولار.
الإيثريوم (ETH/USD)
أغلق الإيثريوم عند 2,285 دولاراً (إغلاق سابق من Investing.com 2,284.96 دولار؛ نطاق 52 أسبوعاً 1,388-4,956 دولار)، بشكل ثابت تقريباً خلال الأسبوع مقارنة بالإغلاق السابق عند 2,284.70 دولار. غير أن الجلسة الأسبوعية أخفت تذبذبات عنيفة داخل اليوم: ارتفع ETH إلى ~2,412 دولاراً يومي الأربعاء-الخميس (الأعلى منذ أواخر أبريل) بفعل التفاؤل بقانون CLARITY، قبل أن ينعكس مع ارتفاع عوائد السندات يوم الجمعة. وتراجع ETH بشكل نسبي مقابل BTC، متأثراً بـاختراق TrustedVolumes بقيمة 5.9 مليون دولار و30.8 مليون دولار من ETH المُجمَّد على Arbitrum (قراصنة كوريون شماليون) – وكلاهما ليس نظامياً، لكنهما أثقلا المعنويات. ويستمر المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً (~2,361 دولار) والمتوسط المتحرك لـ200 يوم (~2,367 دولار) في تشكيل عنقود مقاومة ضيق بعرض 6 دولارات تمكّن من رفض كل ارتفاع لـETH في مايو. ويصنّف Investing.com ETH بأنه بيع قوي على الأطر الزمنية اليومية وداخل اليوم.
المحفّزات الرئيسية: محضر FOMC (الأربعاء) – ETH أكثر حساسية للفائدة من BTC؛ النبرة المتشددة تستهدف 2,150 دولاراً. قانون CLARITY – أي تقدّم إضافي إيجابي لـETH ويُقلّل من عدم اليقين التنظيمي. تدفقات صناديق ETF الفورية لـETH (BlackRock ETHA، Fidelity FETH) توفّر أرضية هيكلية. وأي عناوين اختراق جديدة ستضغط على ETH بشكل غير متناسب.
المقاومة: 2,320 دولار، 2,361-2,367 دولار (عنقود المتوسطات)، 2,412 دولار الدعم: 2,200 دولار، 2,150 دولار، 2,108 دولار
الرؤية الأساسية: محايدة مع تحيّز سلبي طفيف دون 2,320 دولار. وقد رفض عنقود المتوسطات 2,361-2,367 دولاراً ثلاثة ارتفاعات متتالية لـETH في مايو. ومستوى 2,150 دولار هو الدعم الحرج التالي؛ والإغلاق دونه يفتح الباب نحو 2,108 دولاراً وربما 2,000 دولار. أي إغلاق أسبوعي فوق 2,367 دولاراً – والذي يتطلب نبرة تيسيرية من FOMC أو اختراقاً في هرمز – يستهدف 2,412-2,460 دولاراً. السيناريو الأساسي: نطاق 2,150-2,320 دولار، مع احتمال استمرار ETH في الأداء الأدنى من BTC في بيئة كلية كارهة للمخاطر.
الخلاصة
قوّتان تُحدّدان أسبوع التداول 18-22 مايو. الأولى، واقع البيانات الأمريكية الركودية التضخمية – CPI +3.8%، PPI +4.1%، ضعف مبيعات التجزئة – قد ألغى توقعات خفض الفائدة من الفيدرالي في 2026 ووضع رفع الفائدة بقوة على الطاولة (CME: ~30% احتمال لديسمبر). والثانية، جمود مضيق هرمز مستمر، مع تآكل صبر ترامب الواضح بعد فشل قمة بكين. ويُمثّل محضر FOMC (الأربعاء) المحفّز المحوري للأسبوع: اللغة المتشددة تُسرّع ارتفاع الدولار وتُمدّد موجة البيع في الذهب والفضة والعملات المشفرة؛ أما القراءة المحايدة إلى التيسيرية فتُحفّز ارتداداً مريحاً عبر جميع الأدوات. ويُوفّر مؤشر فيلي فيد (الخميس) والقراءة النهائية لمؤشر ميشيغان (الجمعة) إشارات داعمة من جانب الطلب.
EUR/USD يدافع عن المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند ~1.1620 بعد انزلاق دام خمسة أيام؛ وكسر 1.1580 يفتح الباب نحو 1.1483-1.1497. برنت يحافظ على تحيّز صعودي فوق 104 دولار، مع تصاعد نفاد صبر ترامب تجاه طهران مما يرفع مخاطر التصعيد على حساب الحل. الذهب يختبر دعم 4,600-4,550 دولار بعد فقدان أرضية 4,700 دولار – وأي قراءة متشددة لمحضر FOMC تُهدّد بـ4,500 دولار. الفضة تتنقّل في بيئة متفجرة داخل اليوم: المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً (82.67 دولار) هو الهدف العلوي الفوري؛ والمتوسط لـ200 يوم (75.23 دولار) هو الأرضية الهيكلية. البيتكوين يتماسك فوق 79,000 دولار مع المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم (82,228 دولار) كمستوى الاختراق الحاسم؛ وزخم قانون CLARITY هو المحفّز الرئيسي. الإيثريوم يُقدّم أداءً أدنى من BTC ويواجه عنقود المتوسطات 2,361-2,367 دولاراً كسقف رئيسي، مع 2,150 دولاراً كمحور هبوطي.
مجموعة NordFX التحليلية
إخلاء مسؤولية: هذه المواد ليست توصية استثمارية ولا دليلاً للعمل في الأسواق المالية، وهي لأغراض إعلامية فقط. التداول في الأسواق المالية محفوف بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال المودعة.
العودة العودة
