حقق أسبوع 27 أبريل – 1 مايو وعوده على صعيد الاقتصاد الكلي. أبقت لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC) أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50–3.75% يومَي 29 و30 أبريل، لكن نبرة الاجتماع جاءت متشددة: عارض أربعة من المسؤولين القرار، ثلاثة منهم رفضوا أي إشارة إلى خفض محتمل للفائدة لاحقًا – وهو أعمق انقسام داخلي منذ أكتوبر 1992. وجاء الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الأول هزيلًا عند 0.1%، فيما قفز مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو إلى 3.0% في أبريل، وهو الأعلى منذ سبتمبر 2023. أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة في 30 أبريل لكنه ضرب على وتر متشدد بشكل مفاجئ: أكدت الرئيسة لاغارد أنه جرى نقاش رفع الفائدة، وأعلنت أن البنك "يبتعد" عن سيناريوهه الأساسي، فيما أشار المتشددان ناغل وميولر كلاهما إلى احتمال رفع الفائدة في يونيو. وتُسعِّر الأسواق الآن نحو 75 نقطة أساس من رفع الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بحلول نهاية العام.
ظل مضيق هرمز مغلقًا طوال الأسبوع. لامس خام برنت 114 دولارًا خلال جلسة الخميس – وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2022 – قبل أن يتراجع بعد أن أكدت باكستان أن إيران سلّمت اقتراح سلام جديدًا للوسطاء الأمريكيين. ورفض ترامب العرض علنًا قائلًا إنه "غير راضٍ"، إلا أن الإشارة الدبلوماسية كانت كافية لتثبيت أصول المخاطرة قبيل عطلة نهاية الأسبوع: سجلت الأسهم الأمريكية مستويات قياسية يوم الجمعة، وارتفع زوج EUR/USD وأصول العملات المشفرة.
أسعار الإغلاق يوم الجمعة 1 مايو 2026:
EUR/USD – 1.1721 | خام برنت – 108.17 دولارًا | الذهب (عقود XAU/USD الآجلة) – 4,661.40 دولارًا | الفضة (عقود XAG/USD الآجلة) – 76.71 دولارًا | البيتكوين – 77,400 دولار | الإيثيريوم – 2,284 دولارًا
EUR/USD
أنهى زوج EUR/USD الأسبوع عند 1.1721، أي دون تغيير يُذكر مقارنة بإغلاق الجمعة السابقة عند 1.1722. هبط الزوج إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 1.1659 يوم 30 أبريل تحت ضغط مزدوج من نبرة متشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع أسعار النفط، قبل أن يتعافى بقوة يوم الجمعة بفعل ضعف الدولار الناجم عن تدخل الين الياباني والنبرة المتشددة للبنك المركزي الأوروبي. وقد تحوّلت الخلفية الهيكلية بشكل ملموس: فالفيدرالي مُجمَّد عند مستوى الفائدة الحالي في حين تحوّل البنك المركزي الأوروبي نحو موقف محتمل لرفع الفائدة، مما يُضيّق فارق الفائدة لصالح اليورو. ويقابل ذلك صدمة الطاقة التي تُثقل اقتصاد منطقة اليورو – نمو ناتج محلي 0.1% في الربع الأول وتضخم 3.0% – مما يجعله رفعًا للفائدة في خضم تباطؤ.
يتمحور الأسبوع المقبل حول بيانات الرواتب غير الزراعية الأمريكية (الجمعة 8 مايو). فقراءة قوية (150 ألفًا أو أكثر) تُعزز موقف الفيدرالي بإبقاء الفائدة، وتدفع الزوج للتراجع نحو 1.1630–1.1600. أما قراءة ضعيفة (دون 80 ألفًا) فتُحيي توقعات خفض الفائدة وقد ترفع الزوج فوق 1.1800. وسيُحدد مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (الثلاثاء) وتقرير ADP للتوظيف (الأربعاء) النبرة قبيل بيانات الرواتب غير الزراعية. ويبقى التقدم الدبلوماسي بشأن مضيق هرمز عاملًا إضافيًا غير متوقع قادرًا على دفع الزوج نحو 1.1900 من خلال خفض النفط وتراجع الطلب على الدولار كملاذ آمن.
المقاومة: 1.1764، 1.1800، 1.1849. الدعم: 1.1659، 1.1630، 1.1600.
الرأي الأساسي: محايد إلى صعودي طالما يحافظ الزوج على البقاء فوق 1.1659. ويُوفر الميل المتشدد الناشئ للبنك المركزي الأوروبي مقابل الفيدرالي المُجمَّد دفعة هيكلية متوسطة الأجل. غير أن الاتجاه قصير الأجل سيُحدده تقرير الرواتب غير الزراعية في 8 مايو.
خام برنت
استقر خام برنت عند 108.17 دولارًا يوم الجمعة، منخفضًا نحو 2% عن ذروة الخميس خلال الجلسة فوق 114 دولارًا، بعد أن وصل اقتراح السلام الإيراني إلى الوسطاء الباكستانيين. ورغم تراجع الجمعة، سجّل برنت مكسبًا أسبوعيًا للأسبوع الثاني على التوالي – بنحو 2.7% من الإغلاق السابق عند 105.33 دولارًا. وقفزت صادرات النفط الخام الأمريكية إلى مستويات قياسية، لكن المحللين يحذرون من أن بعض الدول باتت تستهلك آخر شحناتها البديلة، إذ وصلت آخر الشحنات الخليجية قبل الإغلاق إلى وجهاتها دون أي إمدادات جديدة لتعويضها.
تبدو الخلفية الجيوسياسية في مستهل الأسبوع الجديد صعودية بقوة لأسعار النفط. فقد رفض ترامب علنًا الاقتراح الإيراني، وتعهد بالإبقاء على الحصار البحري الأمريكي، فيما انقضت مهلة الستين يومًا لقانون صلاحيات الحرب دون أي إجراء من الكونغرس. وتعهّد المرشد الأعلى الإيراني بالاحتفاظ بالقدرات النووية والصاروخية والسيطرة على المضيق. ولا تلوح في الأفق أي تسوية وشيكة.
المقاومة: 111، 114، 120 دولارًا. الدعم: 105، 103، 100 دولار.
الرأي الأساسي: صعودي فوق 103 دولارات، مدفوعًا بصدمة الإمدادات الجيوسياسية المستمرة. ويبقى أي اختراق دبلوماسي جدّي بشأن هرمز هو المحفز الهبوطي الوحيد قصير الأجل القادر على تحقيق تصحيح سريع بمقدار 10–15 دولارًا – لكن رفض ترامب لاقتراح إيران الأخير يجعل هذا السيناريو مستبعدًا في افتتاح الأسبوع. السيناريو الأساسي: مزيد من التذبذب في النطاق 105–115 دولارًا.
الذهب (XAU/USD)
أغلقت عقود الذهب الآجلة الأسبوع عند 4,661.40 دولارًا، منخفضة نحو 1.7% عن إغلاق الجمعة السابقة عند 4,740.90 دولارًا. وسُجّل أدنى مستوى للأسبوع عند نحو 4,560 دولارًا يوم الخميس قبل أن يتعافى المعدن على ضعف الدولار في أعقاب تدخل الين الياباني. ويواصل الذهب التحرك في بيئة متناقضة: فالأزمة الجيوسياسية ذاتها التي ينبغي أن تدعم المعدن النفيس عادةً تدفع في الوقت نفسه أسعار النفط للارتفاع، وتُذكي مخاوف التضخم، وتُؤجل خفض الفائدة، وتُقوي الدولار – وكلها رياح معاكسة للذهب الذي لا يدر عائدًا. وأكد مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية زادت احتياطياتها من الذهب في الربع الأول من 2026، إذ بلغ الطلب العالمي مستوى قياسيًا قدره 193 مليار دولار، مما يوفر أرضية هيكلية. ويتداول XAU/USD حاليًا دون متوسطه المتحرك لـ20 يومًا (~4,698 دولارًا) ولـ100 يوم (~4,746 دولارًا)، وكلاهما يعمل الآن كمقاومة. وتوقّف تعافي الجمعة قرب مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% للهبوط الأخير عند ~4,650 دولارًا.
تُمثل بيانات الرواتب غير الزراعية الأمريكية في 8 مايو المحفز الرئيسي للأسبوع المقبل. فقراءة توظيف ضعيفة تُحيي توقعات خفض الفائدة وتدعم الذهب نحو 4,780–4,840 دولارًا. أما قراءة قوية فتُعزز موقف الفيدرالي بإبقاء الفائدة وتدفع المعدن للتراجع نحو 4,580–4,560 دولارًا. ويوفر مؤشر ISM للخدمات (الثلاثاء) وتقرير ADP (الأربعاء) إشارات اتجاهية قبيل الرواتب غير الزراعية. ويضع إجماع محللي رويترز متوسط توقعات الذهب لعام 2026 عند 4,916 دولارًا للأونصة، فيما تشير الأهداف المؤسسية طويلة الأجل (غولدمان ساكس 5,400 دولار، جي بي مورغان 5,900 دولار) إلى أن الضعف الحالي تصحيحي ضمن سوق صاعدة هيكلية.
المقاومة: 4,700، 4,750، 4,840 دولارًا. الدعم: 4,600، 4,560، 4,480 دولارًا.
الرأي الأساسي: محايد مع ميل هبوطي طفيف دون 4,700 دولار. الذهب عالق في صراع شد وجذب بين عدم اليقين الجيوسياسي (صعودي) والتضخم المدفوع بالنفط الذي يرفع توقعات الفائدة (هبوطي). ويُشير إغلاق واضح فوق 4,700 دولار إلى التعافي؛ بينما يفتح كسر 4,560 دولارًا الطريق نحو 4,480 دولارًا.
الفضة (XAG/USD)
أغلقت عقود الفضة الآجلة عند 76.71 دولارًا، متعافية بقوة من أدنى مستوى للجلسة يوم الخميس قرب 71.00 دولارًا بفضل ضعف الدولار وتراجع جزئي للنفط – بمكسب يتجاوز 3% خلال اليوم. ورغم ارتداد الجمعة، سجلت الفضة هبوطًا أسبوعيًا للأسبوع الثاني على التوالي، بإغلاق نحو 0.5% دون إغلاق الجمعة السابقة عند 76.414 دولارًا. ويواجه المعدن نسخًا مُضخّمة من الرياح المعاكسة للذهب: توقعات فائدة مرتفعة (أصل غير مدر للعائد) تتفاقم بسبب مخاوف الركود الناجمة عن صدمة الطاقة التي تُهدد الطلب الصناعي وقطاعات الإلكترونيات والألواح الشمسية. وخفّض بنك UBS هذا الأسبوع توقعات أسعار الفضة عبر آفاق متعددة مستشهدًا بضعف الطلب الاستثماري. وعلى المستوى الهيكلي، توفر الالتزامات الإجمالية للإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي من قبل عمالقة التكنولوجيا والبالغة 715 مليار دولار (بزيادة 91% على أساس سنوي) أرضية طلب صناعي متوسطة الأجل، إذ تُعد الفضة عنصرًا أساسيًا في أشباه الموصلات والبنية التحتية لمراكز البيانات. وقد صمد مستوى 70 دولارًا في ثلاثة اختبارات منفصلة خلال 2026، مما يُرسّخ أرضية حقيقية.
فنيًا، يبقى XAG/USD دون متوسطه المتحرك البسيط لـ50 يومًا (~82 دولارًا). كما أن المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (~75.23 دولارًا) في تصاعد ويُوفر دعمًا قريبًا. ويُمثل المحور الذي حدده موقع Investing.com عند ~76.75 دولارًا ساحة المعركة المباشرة.
المقاومة: 78.00، 80.00، 82.00 دولارًا. الدعم: 74.20، 71.00، 70.00 دولارًا.
الرأي الأساسي: محايد مع ميل هبوطي دون 78.00 دولارًا. تحد أرضية 70 دولارًا التي اختُبرت ثلاث مرات من قناعة الهبوط، لكن تخفيضات UBS والرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي تُبقي سقف التعافي محدودًا. وتُمثل بيانات الرواتب غير الزراعية في 8 مايو وأي تحول في دبلوماسية هرمز المحفزات الحاسمة.
البيتكوين (BTC/USD)
أغلق البيتكوين الأسبوع عند نحو 77,400 دولار – بمكسب يقارب 0.5% من إغلاق الجمعة السابقة عند 77,546 دولارًا، محافظًا على استقرار لافت رغم أسبوع كلي عالي التقلب. وأغلق أبريل بوصفه أقوى شهر لتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة في 2026 بنحو 1.97 مليار دولار. وأفصحت Strategy (مايكروستراتيجي) عن مشتريات بقيمة 7.2 مليار دولار خلال الأسابيع الثمانية الماضية، لتحتفظ بـ 818,334 بيتكوين بمتوسط تكلفة ~75,537 دولارًا – بالكاد فوق الأسعار الحالية. وتراجعت احتياطيات المنصات إلى أدنى مستوى لها في 7 سنوات. وارتفعت هيمنة البيتكوين إلى 60%، مما يعكس تموضعًا دفاعيًا في العملات الكبرى. وتحسن مؤشر الخوف والطمع من 29 إلى 43 ("خوف") خلال الأسبوع.
يبقى التحدي الفني الرئيسي منطقة المقاومة 78,500–80,000 دولار، التي صدّت البيتكوين أربع مرات خلال شهرين. ولم يُغلق البيتكوين فوق متوسطه المتحرك الأسي لـ200 يوم عند 82,228 دولارًا منذ سبعة أشهر. والمحفزات الحاسمة للأسبوع المقبل: نتائج أرباح Strategy للربع الأول في 5 مايو (توقّف شراء البيتكوين قد يُزيل ركيزة طلب رئيسية)، وجلسات مجلس الشيوخ بشأن تعيين وارش رئيسًا للفيدرالي، ومؤشر ISM للخدمات (الثلاثاء)، وتقرير ADP (الأربعاء)، والرواتب غير الزراعية (الجمعة).
المقاومة: 78,500، 80,000، 82,228 دولارًا. الدعم: 75,800، 74,500، 73,000 دولار.
الرأي الأساسي: صعودي بشكل معتدل فوق 75,800 دولار، مدعومًا بمعروض قياسي منخفض على المنصات وتراكم مؤسسي قوي. ويلزم إغلاق أسبوعي حاسم فوق 80,000–82,228 دولارًا لتأكيد التعافي الهيكلي. وحتى ذلك الحين، يستمر النطاق 74,500–78,500 دولار.
الإيثيريوم (ETH/USD)
أغلق الإيثيريوم الأسبوع عند نحو 2,284 دولارًا، منخفضًا بنحو 1.4% عن إغلاق الجمعة السابقة عند 2,317.46 دولارًا، مواصلًا أداءه دون البيتكوين. ويعمل السعر المُحقَّق البالغ 2,308 دولارات (متوسط تكلفة الاقتناء على السلسلة) كمقاومة علوية، إذ يجذب توزيعًا من الحائزين قرب نقطة التعادل. ويتداول ETH دون متوسطه المتحرك الأسي لـ50 يومًا (~2,322 دولارًا) ومتوسطه المتحرك لـ200 يوم (~2,345 دولارًا)، وقد تقاربا في عنقود مقاومة قوي. وعلى الجانب الإيجابي: تجاوزت BitMine Immersion Technologies حيازات قدرها 5,078,386 ETH؛ وبلغت نسبة شراء/بيع المتلقي على بينانس أعلى مستوى لها منذ يناير 2023؛ ووصل المتوسط المتحرك لـ180 يومًا لعمليات نشر العقود الذكية الجديدة إلى مستوى قياسي – وهو تباين صعودي بين الأساسيات والسعر. وأبريل كان أقوى شهر لتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة على العملات المشفرة بشكل عام في 2026.
سيتحدد اتجاه ETH عبر البيتكوين والمحفزات الكلية – أرباح Strategy، ومؤشر ISM، وADP، والرواتب غير الزراعية. ويُظهر ETH بيتا أعلى في الاتجاهين. ومنطقة الدعم 2,200–2,250 دولارًا حرجة: يحذر عدد من المحللين من أن كسر مستوى 2,200 دولار سيُسرّع "موجة البيع" نحو 2,150 و2,100 دولار.
المقاومة: 2,320، 2,345، 2,400 دولار. الدعم: 2,250، 2,200، 2,150 دولارًا.
الرأي الأساسي: محايد مع ميل هبوطي طفيف دون 2,320 دولارًا. تُشكّل المتوسطات المتحركة المتقاربة عنقود مقاومة هائلًا. وتُعارض التدفقات القوية لصناديق المؤشرات المتداولة ومقاييس السلسلة المراكز البيعية الجريئة. وسيُمثل أي إغلاق أسبوعي فوق 2,345 دولارًا أول إشارة مقنعة على التعافي.
الخلاصة
يحمل أسبوع 4–8 مايو أجندة كلية مكثفة وعالية التأثير: مؤشر ISM للخدمات (الثلاثاء)، وتقرير ADP للتوظيف (الأربعاء)، وطلبات إعانة البطالة الأولية (الخميس)، والرواتب غير الزراعية الأمريكية لشهر أبريل (الجمعة 8 مايو) – وهو أول تقرير يلي اجتماع باول الأخير في FOMC، فيما ينتظر كيفن وارش تأكيد مجلس الشيوخ. تأتي هذه البيانات داخل إطار يُحدده فيدرالي مُجمَّد، وبنك مركزي أوروبي يتحول نحو رفع الفائدة، ومضيق هرمز لا يزال مغلقًا دون أي حل قريب بعد رفض ترامب الاقتراح الإيراني الأخير.
يحظى زوج EUR/USD بدعم من تحول فروقات الفائدة لكنه ينتظر بيانات الرواتب غير الزراعية لتحديد حركته الاتجاهية المقبلة. ويتذبذب برنت عند مستويات مرتفعة – وصدمة الإمدادات تتعمق ولا تتلاشى. والذهب عالق في صراع شد وجذب بين الطلب على الملاذ الآمن وضغط التضخم المدفوع بالنفط. وتواجه الفضة رياحًا معاكسة مماثلة بشكل مُضخّم. ويُبدي البيتكوين مرونة لافتة بفضل التراكم المؤسسي والمعروض القياسي المنخفض على المنصات، فيما يبقى مستوى 80,000 دولار هو الحاسم للاختراق. ويعكس الإيثيريوم البيتكوين عن كثب مع بيتا أعلى، ويُمثل عنقود 2,320–2,345 دولارًا العقبة الفنية الرئيسية.
السؤال المحوري للأسبوع: هل يُظهر سوق العمل الأمريكي ليونة كافية لإحياء توقعات خفض الفائدة – وإذا كان كذلك، هل يمكن أن يفوق ذلك الضغط التضخمي المستمر الناجم عن برنت عند 108 دولارات؟ ستُحدد الإجابة النبرة الاتجاهية لجميع الأدوات الست حتى منتصف مايو.
مجموعة NordFX التحليلية
إخلاء مسؤولية: هذه المواد ليست توصية استثمارية أو دليلًا للعمل في الأسواق المالية، وهي لأغراض إعلامية فقط. التداول في الأسواق المالية محفوف بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال المودعة.
العودة العودة
