25–29 Mayıs haftası iki belirleyici güç tarafından şekillendi. Birincisi, ABD Nisan ayı PCE enflasyon raporu (28 Mayıs'ta yayımlandı), manşet PCE'yi yıldan yıla %3,8 ve çekirdek PCE'yi yıllık %3,3 olarak teyit etti – Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde; Hürmüz Boğazı çatışmasından kaynaklanan savaş kaynaklı enerji maliyetleriyle körüklendi. Tüketici harcamaları reel olarak yalnızca %0,1 arttı ve kişisel tasarruf oranı yaklaşık iki on yılın en düşük seviyesi olan %2,6'ya geriledi. İkincisi, Axios'un haberine göre ABD ve İranlı müzakereciler, ateşkesi uzatmak ve nükleer görüşmelere başlamak için 60 günlük bir Mutabakat Muhtırası üzerinde anlaştı; Hürmüz'de garantili kısıtlamasız deniz ulaşımı sağlandı – Cumhurbaşkanı Trump'ın imzasına bağlı olarak, Cuma kapanışı itibarıyla henüz verilmemişti.
Dayanıklı Mal Siparişleri +%7,9 ile +%3,5 konsensüs beklentisini güçlü biçimde geçti. ABD 1. Çeyrek GSYİH İkinci Tahmini −%0,3 yıllıklandırılmış daralmayi doğruladı. DXY, daha düşük PCE ve İran MOU iyimserliğiyle 99,00 yakınına geriledi. CME FedWatch: Aralık 2026'ya kadar 25 baz puanlık artış için ~%40–42 olasılık; 2026'da sıfır indirim fiyatlanıyor. FOMC toplantı öncesi sessizlik dönemi, 16–17 Haziran toplantısı öncesinde 29 Mayıs'ta başladı (yeni bir nokta grafiğiyle).
Kapanış fiyatları, Cuma 29 Mayıs 2026:
EUR/USD – 1,1660 | Brent Ham Petrol – 91,12 $ | Altın Vadeli İşlemleri – 4.593,00 $ | Gümüş Vadeli İşlemleri – 76,17 $ | Bitcoin – 73.565 $ | Ethereum – 1.992 $
Temel makro takvimi, 2–5 Haziran: Pazartesi: ISM İmalat PMI; S&P Global İmalat PMI Nihai. Salı: JOLTS İş Açıkları; Fabrika Siparişleri. Çarşamba: ADP İstihdam; ISM Hizmetler PMI; EIA Ham Petrol Stokları; Fed Bej Kitabı. Perşembe: Haftalık İşsizlik Başvuruları; ABD Dış Ticaret Dengesi. Cuma 6 Haziran: ABD Tarım Dışı İstihdam (Mayıs) – haftanın belirleyici olayı. Ayrıca: Euro Bölgesi nihai PMI'ları (Pzt/Çar); Almanya Fabrika Siparişleri (Per). FOMC sessizlik dönemi tüm hafta boyunca geçerli – Fed'den hiçbir konuşmacı yok.
EUR/USD
EUR/USD 1,1660'ta kapandı (önceki kapanış 1,1650; günlük aralık 1,1634–1,1668; 52 haftalık aralık 1,1313–1,2079; günlük değerlendirme: Sat). Parite, daha düşük PCE ve birçok politika yapıcısının Nisan'daki duraklamayı yakın bir karar olarak değerlendirdiğini – bazıları artışı desteklemeye hazır – gösteren ECB tutanakları sayesinde haftada marjinal olarak yükseldi ve üç haftalık kayıp serisini kırdı. Piyasalar 11 Haziran'da ECB'nin 25 baz puanlık faiz artışını tamamen fiyatlıyor. EUR/USD, yakınsayan 100 günlük SMA (~1,1700) ve 200 günlük SMA (~1,1670)'nin altında kalmaya devam ediyor. RSI ~42 – düşüş eğilimli ancak aşırı satış bölgesinde değil.
Temel katalizörler: ISM İmalat (Pzt) – 50 altı USD üzerinde baskı yapar. JOLTS (Sal) – zayıf açıklar faiz indirimi anlatısını yeniden açar. ADP + ISM Hizmetler (Çar) – yüksek hizmetler enflasyonu kesinlikle dolar boğasıdır. NFP (Cum): konsensüs ~130–150K; 200K üzerinde bir geçme EUR/USD'yi 1,1540'a iter; 100K altında bir ıskalama 1,1750+'yı açar.
Direnç: 1,1700, 1,1720, 1,1750 │ Destek: 1,1580, 1,1540, 1,1500
Temel görüş: ECB artış anlatısı (11 Haziran) baskın gelirse hafif pozitif eğilimli nötr. 1,1670–1,1700 SMA kümesi pivot noktasıdır. Güçlü bir NFP baskıyı 1,1540–1,1580'e döndürür; zayıf bir baskı ve teyit edilmiş İran anlaşması 1,1750+'yı hedefler. Temel senaryo: 1,1580–1,1720 bandı.
Brent Ham Petrol
Brent 91,12 $'da kapandı (günde −%1,70; günlük sinyal: Güçlü Sat; 52 haftalık aralık 58,72 $–126,41 $). Brent haftada ~−%12 ve Mayıs ayında −%17 düştü – 2020'den bu yana en büyük aylık gerileme – bu düşüş tamamen savaş primini ortadan kaldıran İran MOU diplomasisiyle yaşandı. Ancak hiçbir anlaşma kesinleşmedi: Trump Cuma kapanışı itibarıyla imzalamamıştı. Onaylanmış bir anlaşma bile yavaş bir arz toparlaması getirir: madenler temizlenmeli, altyapı onarılmalı ve kapalı üretimin yeniden başlaması haftalar alır. IEA, küresel arzın Ekim 2026'ya kadar sıkı kalmaya devam ettiği konusunda uyarıyor.
Temel katalizörler: Trump'ın MOU imzası (herhangi bir gün) – baskın ikili: imzalı anlaşma 85 $'ı hedefler; anlaşmanın çökmesi 98–100 $'ı yeniden hedefler. EIA stokları (Çar). ISM İmalat (Pzt) – 50 altı satışı derinleştirir. NFP (Cum) – güçlü baskı hafif talep boğasıdır.
Direnç: 95,00 $, 98,00 $, 100,00 $ │ Destek: 88,00 $, 85,00 $, 82,00 $
Temel görüş: Düşüşten nötre, 87–96 $ bandı. Yapısal arz açığı (IEA: Ekim'e kadar yetersiz arz) ve mayın temizleme zaman çizelgesi savaş öncesi tam geri çekilmeyi engelliyor. Pazartesi öncesi Trump imzası 85 $'a iter; bir Hürmüz olayı 100 $+'yı yeniden hedefler. Temel senaryo: MOU çözümüne bağlı 87–96 $.
Altın (XAU/USD)
Altın Vadeli İşlemleri 4.593,00 $'da kapandı (günde +%1,34; spot XAU/USD ~4.539–4.543 $; 52 haftalık aralık 3.247,86 $–5.595,46 $; günlük değerlendirme: Nötr). Altın, daha düşük çekirdek PCE (%0,2 aylık) ve İran MOU manşetleri Fed artış beklentilerinden kaynaklanan baskıyı azaltırken Cuma günü üst üste ikinci seansta yükseldi ve hafta içi 4.370 $ yakınındaki diplerden toparlandı. Metal, Ocak ayındaki 5.595 $ yakınındaki tarihi zirveden ~%19 aşağıda, ancak yıldan yıla +%38 olarak kalmaya devam ediyor. Goldman Sachs 5.400 $ ve JPMorgan 5.900 $ yıl sonu hedefleri geçerliliğini koruyor.
Temel katalizörler: İran MOU onayı – orta vadede olumlu (faiz indirimi yolunu yeniden açar). ISM İmalat (Pzt) – 50 altı resesyon riski üzerinden altını destekler. ADP + ISM Hizmetler (Çar) – yüksek enflasyon altın için olumsuz. NFP (Cum): 100K altında zayıf baskı 4.650–4.700 $'ı hedefler; 200K üzerinde güçlü baskı 4.480–4.450 $'a iter.
Direnç: 4.620 $, 4.680 $, 4.750 $ │ Destek: 4.500 $, 4.450 $, 4.400 $
Temel görüş: 4.500 $ üzerinde temkinli yükseliş. Cuma'nın toparlanması ve daha düşük çekirdek PCE piyasa duyarlılığını istikrara kavuşturdu. İran MOU imzalanırsa yapısal petrol-enflasyon rüzgarını kaldırır – net orta vadeli olumlu. Cuma'nın NFP'si belirleyici katalizördür: zayıf baskı 4.650 $+'yı hedefler; güçlü baskı 4.450 $'ı yeniden açar. Temel senaryo: 4.500–4.650 $ bandı. Uzun vadeli yükseliş senaryosu (5.400–5.900 $) geçerliliğini koruyor.
Gümüş (XAG/USD)
Gümüş Vadeli İşlemleri 76,17 $'da kapandı (günde −%0,04; 52 haftalık aralık 32,70 $–121,67 $; günlük değerlendirme: Güçlü Sat). Gümüş Mayıs için güneş enerjisi ve yapay zeka altyapısından gelen yapısal endüstriyel talep desteğiyle altının −%0,8'ini geride bırakarak aylık +%3,1 kazanım kaydetti. UBS, yıllık arz açığı tahminini 60–70 milyon onsa (300 milyon oz'dan) revize etti ve yıllık yatırım talebini 300 milyon oz'a indirdi. 20 günlük EMA (~77,50–78,00 $) anlık üst direnç olmaya devam ediyor.
Temel katalizörler: Çin Caixin İmalat PMI (Pzt) – endüstriyel gümüş talebi için son derece önemli. İran MOU onayı – Fed artış riskini azaltır, hafif olumlu. ISM Hizmetler Ödenen Fiyatlar (Çar) – yüksek seviyeler Fed'i şahin tutar. NFP (Cum): zayıf baskı 79–81 $'ı açar; güçlü baskı 72–70 $'ı yeniden hedefler.
Direnç: 78,00 $ (20 günlük EMA), 80,00 $, 83,00 $ │ Destek: 73,00 $, 70,00 $, 67,50 $
Temel görüş: 73 $ üzerinde hafif pozitif toparlanma eğilimli nötr. ~77,50–78,00 $'daki 20 günlük EMA temel direnç tavanıdır. Bunu kırmak için teyit edilmiş bir İran anlaşması ve zayıf NFP gereklidir. Güçlü bir istihdam baskısı ve anlaşmanın çökmesi 70 $'ı yeniden hedefler. Temel senaryo: 73–78 $ salınım bandı.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin yaklaşık 73.565 $'da kapandı (aylık opsiyon maksimum acı noktası 75.000 $; haftada −%5,1). Bitcoin ETF'leri 14 Mayıs'tan bu yana 2,8 milyar dolardan fazla çeken – Ocak 2024'teki ETF lansmanından bu yana en uzun – 9 ardışık günlük çıkış serisi kaydetti. Yalnızca BlackRock IBIT 28 Mayıs'ta 528 milyon dolar kaybetti. 200 günlük EMA (~82.000–82.500 $), BTC'yi beş ardışık haftadır reddetti. ETF çıkışlarına rağmen borsa rezervleri, uzun vadeli sahiplerin birikim yaptığı 7 yılın en düşük seviyesine yakın kalmaya devam ediyor. CLARITY Yasası (kripto piyasa yapısı tasarısı) Senato Bankacılık Komitesi'nde ilerlemeyi sürdürüyor.
Temel katalizörler: İran MOU onayı (hafta sonu/Pzt) – riske olumlu, 75.000–76.000 $'a doğru hareketi destekler. ISM İmalat (Pzt) – 50 altı resesyon korkularını artırır. ADP + ISM Hizmetler (Çar) – yüksek veriler Fed artış riskini yeniden canlandırır. NFP (Cum): 100K altında zayıf baskı faiz görünümünü yeniden fiyatlar ve 75.000–77.000 $'ı hedefler; 200K üzerinde güçlü baskı 70.000 $'a doğru düşüşü derinleştirir. CLARITY Yasası'nın ilerlemesi – herhangi bir komite oylaması büyük bir olumlu katalizördür.
Direnç: 75.500 $, 77.300 $, 80.000 $ │ Destek: 72.000 $, 70.000 $, 67.500 $
Temel görüş: 200 günlük EMA (82.000–82.500 $) altında temkinli düşüş. 9 günlük ETF çıkış serisi kısa vadede kurumsal talebin azaldığına işaret ediyor; ancak rekor düşük borsa arzı ve CLARITY Yasası'nın rüzgarları yapısal tabanı destekliyor. 70.000–72.000 $ kritik destek bölgesidir. 200 günlük EMA'ya toparlanma zayıf bir NFP ve/veya teyit edilmiş İran anlaşması gerektiriyor. Temel senaryo: 70.000–76.000 $ bandı.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum 1.992 $'da kapandı (önceki kapanış 1.991,88 $; günlük aralık 1.969,48–2.021,03 $; ayda −%12,67; 52 haftalık aralık 1.388,12 $–4.955,90 $; günlük değerlendirme: Güçlü Sat). ETH kapanış bazında 2.000 $ psikolojik seviyesinin kararlı bir şekilde altına kırdı. Spot ETH ETF'leri 11 Mayıs'tan bu yana 570 milyon dolar ve yalnızca haftada 216 milyon dolar kaybederek 10 ardışık günlük çıkış kaydetti. 50 günlük EMA (~2.175 $) ve 200 günlük MA (~2.200 $), altı haftadır her rallide kesinlikle direnç tavanı olarak kalmaya devam ediyor. Opsiyon maksimum acı noktası 2.200 $. Standard Chartered, ETH için 2026 yıl sonu hedefini 4.000 $ olarak öngörüyor. CLARITY Yasası, emtia - menkul kıymet sınıflandırma anlaşmazlığını doğrudan ele alarak ETH için en asimetrik olumlu katalizördür.
Temel katalizörler: İran MOU (herhangi bir gün) – risk için ılımlı olumlu. ADP + ISM Hizmetler (Çar) – yüksek enflasyon Fed şahinlerini pekiştirir, ETH için olumsuz. NFP (Cum): güçlü baskı 1.850 $'a doğru daha fazla kırılmayı tehdit eder; zayıf baskı 2.100–2.200 $'a doğru toparlanmayı açar. CLARITY Yasası – bir komite oylaması ETH'e özgü en güçlü olumlu katalizördür.
Direnç: 2.050 $, 2.175 $ (50 günlük EMA), 2.200 $ (200 günlük MA) │ Destek: 2.000 $, 1.950 $, 1.850 $
Temel görüş: 2.050 $ altında negatif eğilimli nötr. ETH 2.000 $ kapanış desteğini kırdı – sürdürülen bir tutum 1.950–1.850 $ bölgesini açar. 2.175 $'daki 50 günlük EMA altı haftadır her ralliyi sınırladı. CLARITY Yasası katalizörü olmaksızın ETH'nin BTC'yi geride bırakması olası değil. Temel senaryo: 2.000 $'ı haftalık dayanak noktası olarak 1.900–2.100 $ bandı.
Sonuç
2–5 Haziran haftası, arka arkaya merkez bankası kararları öncesindeki son tam makro hafta: ECB 11 Haziran ve FOMC 16–17 Haziran (yeni bir nokta grafiğiyle). FOMC sessizlik dönemi tüm hafta boyunca geçerli, bu nedenle Fed yönlendirmesi veri tepkilerini yumuşatmayacak.
İran MOU planlanmamış ikililidir: Trump'ın Pazartesi açılışı öncesi imzası Brent'te 85–88 $'a doğru aşağı boşluk açar, DXY baskısını 98,50 altına getirir ve riskli varlıklarda rahatlama rallisine yol açar. Anlaşmanın çökmesi tüm bunları tersine çevirir.
Cuma'nın Tarım Dışı İstihdam verisi (konsensüs ~130–150K) haftanın belirleyici veri olayıdır. 100K altında bir ıskalama Fed artış anlatısını çatlatır ve risk rallisi getirir. 200K üzerinde ücret ivmesiyle güçlü bir geçme dolar gücünü derinleştirir ve bu tahminlerdeki her enstrümanı cezalandırır.
EUR/USD, ECB artış fiyatlamasının desteğiyle 1,1580–1,1720 bandında tutunuyor. Brent ikili MOU rejimiyle işlem görüyor: 87–96 $. Altın 4.500 $ üzerinde temkinli toparlanıyor; NFP 4.450 $ ayı veya 4.650 $ boğa senaryosunu belirliyor. Gümüş 73–78 $ arasında salınıyor. Bitcoin 70.000–72.000 $'ı savunuyor, boğa hedefi 82.000 $ (200 günlük EMA). Ethereum 2.000 $'ın altına kırdı – sürdürülen tutum 1.850 $ bölgesini açar.
NordFX Analitik Grubu
Sorumluluk reddi: Bu materyaller bir yatırım tavsiyesi veya finansal piyasalarda çalışmak için bir rehber değildir ve yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Finansal piyasalarda işlem yapmak risklidir ve yatırılan fonların tamamen kaybedilmesine yol açabilir.
Geri dön Geri dön
